متیو سیگل (Matthew Sigel) – رئیس بخش تحقیقات دارایی‌های دیجیتال شرکت ون‌اک (VanEck) – ابزار مالی جدیدی به نام بیت باندز (BitBonds) – را پیشنهاد داده که هدف آن، کمک به دولت آمریکا برای بازپرداخت ۱۴ تریلیون دلار این کشور است.
به گزارش میهن بلاکچین، این ابزار ۱۰ ساله، ترکیبی از اوراق قرضه سنتی خزانه‌داری آمریکا و سرمایه‌گذاری روی قیمت بیت کوین است و می‌تواند راهکاری نوآورانه برای مشکلات مالی این کشور ارائه دهد.
آیا بیت باندز مشکل بدهی آمریکا را حل می‌کند؟
بر اساس پیشنهاد سیگل، ساختار سرمایه‌گذاری بیت باندز به این صورت است که ۹۰٪ از سرمایه صرف اوراق کم‌ریسک خزانه‌داری آمریکا و ۱۰٪ آن صرف خرید BTC می‌شود. این ترکیب، ثباتی مالی را با امکان بازدهی بیشتر همراه می‌کند. دولت نیز بیت کوین را با درآمد حاصل از فروش این اوراق، خریداری می‌کند.
در این مدل، سرمایه‌گذاران تمامی سود بیت کوین را تا سقف نرخ بازده سالانه ۴.۵٪ دریافت می‌کنند. هر سود مازادی نیز به‌صورت مساوی میان دولت و سرمایه‌گذاران تقسیم می‌شود.
ساختار بیت باندز پیشنهاد‌شده توسط ون‌اک – منبع: VanEck
سیگل این ساختار را راه‌حلی همسو برای رفع تضاد منافع توصیف کرده است. او همچنین اشاره کرد که از دید سرمایه‌گذاران، نرخ رشد ترکیبی سالانه (CAGR) بیت کوین باید بین ۸٪ تا ۱۷٪ باشد تا سرمایه‌گذاری به نقطه سربه‌سر برسد که این رقم به نرخ کوپن اوراق بستگی دارد.
اگر بیت کوین با نرخ ۳۰٪ تا ۵۰٪ در سال رشد کند، بازدهی سرمایه‌گذاران می‌تواند به‌طرز چشمگیری افزایش یابد.
البته این ساختار بدون ریسک هم نیست؛ در صورت کاهش قیمت بیت کوین سرمایه‌گذاران زیان می‌بینند، در حالی که تنها بخشی از سود آن را دریافت می‌کنند. اگر بیت کوین عملکرد ضعیفی داشته باشد، اوراق با نرخ بهره پایین ممکن است جذابیت خود را از دست بدهند.
در مقابل، ریسک دولت کمتر است. حتی اگر قیمت بیت کوین به‌طور کامل سقوط کند، باز هم این ساختار نسبت به انتشار اوراق سنتی، هزینه کمتری برای دولت خواهد داشت؛ البته مشروط به اینکه نرخ کوپن زیر آستانه نقطه سربه‌سر باقی بماند.
سیگل در این باره گفت:
سود بیت کوین صرفاً یک مزیت اضافه است. در بدترین حالت تامین مالی ارزان‌تری داریم و در بهترین حالت، در معرض نوسان مثبت مقاوم‌ترین دارایی روی زمین قرار می‌گیریم.
سیگل ادعا می‌کند که این روش ترکیبی، منافع دولت و سرمایه‌گذاران را در یک بازه ۱۰ ساله هم‌راستا می‌کند. دولت آمریکا با نرخ‌های بهره بالا و نیاز عظیم به بازپرداخت بدهی‌ها روبه‌روست، در حالی که سرمایه‌گذاران به‌دنبال پوششی در برابر تورم و کاهش ارزش دارایی‌‌ها هستند.
این پیشنهاد در حالی مطرح شده که نگرانی‌ها درباره بحران بدهی آمریکا رو به افزایش است. اخیراً سقف بدهی به ۳۶.۲ تریلیون دلار افزایش یافته و نزدیک به سررسید است. گفتنی است موسسه سیاست‌گذاری بیت کوین (BPI) نیز از این طرح حمایت کرده است.
در بخشی از سند منتشرشده این‌طور آمده:
بر اساس فرمان اجرایی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ در تاریخ ۶ مارچ (۱۶ اسفند) که ذخیره استراتژیک بیت کوین آمریکا را بنیان نهاد، این مقاله پیشنهاد می‌دهد که ایالات متحده از اوراق قرضه تقویت‌شده با بیت کوین به‌عنوان ابزاری نوین برای دستیابی به اهداف مالی مهم بهره ببرد.
اندرو هونز (Andrew Hohns) و متیو پاینز (Matthew Pines) – نویسندگان این مقاله – پیشنهاد کرده‌اند که با انتشار ۲ تریلیون دلار اوراق بیت باندز با نرخ بهره ۱٪، دولت می‌تواند ۲۰٪ از نیاز تامین مالی خود در سال ۲۰۲۵ را پوشش دهد.
با گفته آن‌ها، این اقدام طی ۱۰ سال، معادل ۷۰۰ میلیارد دلار صرفه‌جویی اسمی و ۵۵۴.۴ میلیارد دلار صرفه‌جویی در ارزش فعلی ایجاد خواهد کرد.
موسسه BPI همچنین برآورد کرده که اگر بیت کوین به نرخ رشد ترکیبی سالانه ۳۶.۶٪ برسد، می‌تواند تا سال ۲۰۲۵، تا سقف ۵۰.۸ تریلیون دلار از بدهی فدرال آمریکا را پوشش دهد.
این پیشنهادات برخی از گفت‌وگوهای گسترده درباره نقش بالقوه بیت کوین در امور مالی ملی هستند. پیش از این، سناتور سینتیا لومیس (Cynthia Lummis) نیز از ایجاد ذخیره استراتژیک بیت کوین حمایت کرده و گفته بود که این اقدام می‌تواند نیمی از بدهی ملی را کاهش دهد.
در واقع، تحلیل‌های ون‌اک (VanEck) نیز نشان می‌دهد که چنین ذخیره‌ای می‌تواند تا سال ۲۰۴۹، به کاهش ۲۱ تریلیون دلار از بدهی‌های آمریکا کمک کند.
