در حال حاضر، خوش‌بینی به بازارهای رمزارز بازگشته است و بسیاری از معامله‌گران بر این باورند که قیمت بیت کوین در مسیر ثبت رکوردهای جدید تاریخی قرار دارد.
به گزارش میهن بلاکچین، در مدت تنها یک ماه، بیت کوین رشد چشمگیر ۳۹٪ را تجربه کرده و به‌طور موقت از سطح ۱۰۵٬۰۰۰ دلار عبور کرده است.
آنچه در این مطلب می‌خوانید
- اکثر سرمایه‌گذاران مجدداً به وضعیت سودآور بازگشته‌اند
- آیا معامله‌گران بازار رمزارزها بیش از حد خوش‌بین شده‌اند؟
- موانع احتمالی در مسیر بازار رمزارزها
اکثر سرمایه‌گذاران مجدداً به وضعیت سودآور بازگشته‌اند
طبق گزارش تحلیلگران گلسنود (Glassnode):
نشانه‌هایی از بازگشت قدرت به بازار مشاهده می‌شود و بازار در وضعیتی تحت سلطه سودآوری قرار دارد.
با این حال، همه سرمایه‌گذاران قانع نشده‌اند که این روند صعودی بدون وقفه ادامه خواهد یافت. برخی سرمایه‌گذاران هم‌اکنون در حال سیو سود هستند و این موضوع باعث شده ارزش سرمایه تحقق‌یافته بیت کوین به بالاترین سطح تاریخی خود یعنی ۸۸۹ میلیارد دلار برسد. همچنین انتظار می‌رود در سطح ۱۰۶٬۰۰۰ دلار، فشار فروش بیشتری به بازار وارد شود.
از منظر تاریخی، احساسات سرخوشانه بازار اغلب منجر به دوره‌هایی از تثبیت قیمت یا حتی اصلاح‌های شدید می‌شود. این ریسک اکنون با توجه به اینکه قیمت طلا که در ماه‌های اخیر همبستگی بالایی با بیت کوین داشته و نشانه‌هایی از خستگی و احتمال ورود به فاز اصلاحی نشان می‌دهد، در حال افزایش است.
به گزارش گلسنود، رشد اخیر بیت کوین باعث شده بیش از ۳ میلیون بیت کوین مجدداً وارد وضعیت سودآور شود. این تغییر وضعیت باعث احیای جریان ورودی سرمایه شده، به‌طوری که ورودی سرمایه روزانه به بازار بیش از ۱ میلیارد دلار برآورد شده است و نشان‌دهنده تقاضای قوی در سمت خرید و توانایی بازار برای جذب فشار فروش است. حتی اکثر هولدرهای کوتاه‌مدت که از زمان اوج قیمتی دسامبر ۲۰۲۴ در ضرر بودند، اکنون پرتفوی‌های خود را در وضعیت سودآور می‌بینند.
ضرر تحقق نیافته نسبی هولدرهای کوتاه مدت بیت کوین – منبع: تریدینگ ویو
این آسودگی خاطر مالی و روانی در حال حاضر به رفتارهای مصرفی نیز سرایت کرده است. اختلاف خالص بین حجم انتقال بیت کوین توسط هولدرهای کوتاه‌مدت در حالت سود و زیان، به‌طور قابل توجهی به ٪۲۰+ تغییر یافته که این یک چرخش معنادار نسبت به وضعیت ٪۲۰- در دوره تسلیم بازار در پایان آوریل محسوب می‌شود.
اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی نیز در حال بازگشت است. طی سه هفته گذشته، بیش از ۵.۷ میلیارد دلار سرمایه وارد صندوق‌های ETF بیت کوین شده و دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های اسپات آمریکایی اکنون به بیش از ۱.۲۶ میلیون بیت کوین رسیده است که یک رکورد تاریخی جدید محسوب می‌شود.
آیا معامله‌گران بازار رمزارزها بیش از حد خوش‌بین شده‌اند؟
با توجه به این سطح از تحرکات مثبت، تصور جهش‌های قیمتی شدید دور از انتظار نیست. اما همین حرکت قدرتمند می‌تواند دلیلی برای احتیاط بیشتر باشد. ارزش کل سود باز (Open Interest) بیت کوین اکنون به ۶۸ میلیارد دلار رسیده که نزدیک به رکوردهای تاریخی است و این موضوع نشان می‌دهد بازار به شدت در موقعیت خرید قرار دارد. در چنین شرایطی، حتی یک محرک کوچک می‌تواند حرکت‌های قیمتی بزرگ و سریع، چه صعودی و چه نزولی، ایجاد کند.
آندره دراگوش (André Dragosch)، رئیس بخش تحقیقات بیت وایز (Bitwise)، هشدار داده که بیت کوین ممکن است کمی جلوتر از واقعیت‌های بازار حرکت کرده باشد. او در یادداشتی اعلام کرد شاخص احساسات بازار رمزارزها که توسط این شرکت به صورت داخلی تهیه می‌شود، به بالاترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۴ رسیده است. این شاخص که شامل ۱۵ زیرشاخص مختلف در حوزه احساسات بازار، جریان سرمایه، داده‌های آنچین و مشتقات (نظیر نرخ سرمایه‌گذاری دائمی و نسبت حجم قراردادهای خرید به فروش) است، اکنون شرایط یک بازار داغ و اشباع‌شده را نشان می‌دهد.
قیمت بیت کوین در برابر شاخص احساسات دارایی‌های کریپتویی – منبع: بیت وایز
دراگوش اظهار داشت:
آخرین مقادیر ثبت‌شده این شاخص نشان می‌دهد که احساسات بازار بیش از حد داغ شده و موقعیت‌های معاملاتی به شکل یک‌طرفه روی معاملات خرید متمرکز شده‌اند. این وضعیت معمولاً نشان‌دهنده افزایش ریسک برای اصلاح موقت در قیمت بیت کوین است و احتمال دارد این روند صعودی فعلی مدتی متوقف شود.
با این حال، دراگوش همچنان نسبت به روند کلی بازار تا پایان سال ۲۰۲۵ دیدگاه مثبت دارد و ادامه انباشت بیت کوین توسط شرکت‌ها و صندوق‌های قابل معامله (ETP) را دلیلی برای کاهش موجودی بیت کوین در صرافی‌ها و حمایت از قیمت آن می‌داند.
موانع احتمالی در مسیر بازار رمزارزها
چندین عامل می‌توانند در کوتاه‌مدت برای بیت کوین چالش ایجاد کنند. به گفته مت هوگان (Matt Hougan)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت بیت وایز، تداوم ابهامات نظارتی به‌ویژه پس از آنکه سنای ایالات متحده هفته گذشته تصویب قانون مربوط به استیبل‌کوین‌ها را به تعویق انداخت، یکی از اصلی‌ترین نگرانی‌ها است.
علاوه بر این، تحولات کلان در رفتار بازار نیز قابل توجه است. از مارس ۲۰۲۵، بیت کوین همبستگی بیشتری با طلا نسبت به بازار سهام نشان داده است. این تغییر پس از تحولاتی در سیاست‌های ایالات متحده رخ داد که به نظر می‌رسد سرمایه‌ها را به سمت دارایی‌های سیاسی بی‌طرف نظیر بیت کوین و طلا هدایت کرده است. از آن زمان، بیت کوین و طلا هر دو حدود ٪۲۲ رشد داشتند (هرچند قیمت طلا اخیراً به ٪۱۳ اصلاح داشته)، در حالی که شاخص‌های S&P 500 و Nasdaq-100 تنها بخشی از زیان‌های قبلی خود را جبران کردند.
نمودار قیمت بیت کوین در برابر طلا، اس اند پی ۵۰۰ و نزدک – منبع: ماری پترییوا
این واگرایی در بازه‌های زمانی کوتاه‌تر نیز ادامه دارد. از تاریخ ۱۲ می (۲۲ اردیبهشت)، شاخص‌های اصلی بازار سهام آمریکا تحت تأثیر اخبار مثبت از مذاکرات تجاری آمریکا و چین، بین ٪۳ تا ٪۴ رشد کرده‌اند؛ در حالی که بیت کوین تقریباً بدون تغییر باقی مانده است. در همین حال، طلا شروع به ثبت سقف‌های قیمتی پایین‌تر کرده است که به گفته مایکل فان دپوپه (Michael Van de Poppe)، می‌تواند نشانه اولیه یک روند نزولی باشد. در صورتی که طلا وارد فاز اصلاحی شود، احتمال دارد بیت کوین نیز روند مشابهی را دنبال کند.
فصل‌بندی تاریخی بازار هم می‌تواند مؤثر باشد. جمله معروف «در ماه می بفروش و از بازار دور شو» (Sell in May and go away) بر پایه برخی داده‌های آماری تاریخی بنا شده است. به گفته تحلیلگر معروف، دان کریپتو تریدز (Daan Crypto Trades)، ماه می به‌طور متوسط برای بیت کوین ماهی مثبت با بازدهی بیش از ٪۸ بوده، در حالی که ماه‌های ژوئن و سپتامبر معمولاً بدترین عملکرد را داشته‌اند. وی اظهار داشت:
فصل‌بندی به‌تنهایی نباید مبنای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران باشد، اما می‌تواند به خوبی عمل کند، زیرا بسیاری از معامله‌گران دقیقاً همین الگوها را دنبال می‌کنند.
اینکه این روند صعودی همچنان ادامه خواهد یافت یا نیاز به یک استراحت و اصلاح دارد، به‌زودی مشخص خواهد شد.
