پیامدهای لایحه «بزرگ و زیبای آمریکا»؛ آیا بیت کوین آماده رکوردشکنی دوباره است؟

سنای ایالات متحده روز سه‌شنبه لایحه‌ای با عنوان «یک لایحه بزرگ و زیبا» (Big Beautiful Bill) را که از سوی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ پیشنهاد شده، تصویب کرد. این اقدام باعث شد این لایحه یک قدم به تبدیل‌شدن به قانون نزدیک‌تر شود.

به گزارش میهن بلاکچین، برخی معامله‌گران معتقدند که بیت کوین از تصویب افزایش ۵ تریلیون دلاری سقف بدهی آمریکا سود خواهد برد، اما ممکن است که داده‌ها چیز دیگری نشان دهند.

بازدهی اوراق خزانه‌داری و واگرایی با بیت کوین

این لایحه که خواستار افزایش سقف بدهی دولت فدرال به میزان ۵ تریلیون دلار است، واکنش‌های زیادی را به همراه داشته است. بسیاری از طرفداران BTC معتقدند تصویب این لایحه می‌تواند محرکی برای رسیدن بیت کوین به سقف تاریخی جدید در سال ۲۰۲۵ باشد.

گرچه چند تحلیل معتبر چشم‌اندازی صعودی برای بیت کوین ارائه داده‌اند، اما تجربه افزایش یا تعلیق‌های قبلی سقف بدهی آمریکا، معمولاً شش ماه پس از آن نتایجی نزولی برای قیمت بیت کوین داشته است. در واقع، تنها موردی که بیت کوین بعد از چنین رویدادی رشد کرد، به ژوئن ۲۰۲۳ برمی‌گردد.

برخی تحلیلگران معتقدند بازار این تحولات را از قبل پیش‌خور می‌کند. با این حال، وقتی به عملکرد بیت کوین نگاه می‌کنیم، این فرضیه چندان قوی به نظر نمی‌رسد. روز سه‌شنبه، قیمت بیت کوین تقریباً بدون تغییر و در محدوده ۱۰۵ هزار دلار باقی ماند؛ سطحی که در پنج ماه گذشته ثابت مانده بود.

این ثبات قیمتی در حالی اتفاق افتاد که بسیاری انتظار داشتند دولت ترامپ لایحه افزایش سقف بدهی را به‌سرعت پیش ببرد. در آن مقطع، اقتصاددان‌ها پیش‌بینی می‌کردند دولت تا اواسط آگوست با مشکل کمبود بودجه مواجه شود.

دفتر بودجه کنگره آمریکا، که نهادی غیرحزبی است، تخمین زده که این لایحه در طول ده سال آینده دست‌کم ۳.۳ تریلیون دلار به کسری بودجه فدرال اضافه خواهد کرد. این لایحه تقریباً ۹۰۰ صفحه‌ای، با اختلاف تنها یک رأی در سنا تصویب شد و اکنون دوباره به مجلس نمایندگان بازمی‌گردد.

سون هنریش (Sven Henrich)، بنیان‌گذار نورث‌من تریدر (NorthmanTrader) در واکنش به این تصمیم، به شدت از اظهارات اسکات بسنِت (Scott Bessent)، وزیر خزانه‌داری آمریکا، انتقاد کرد. بسنِت این لایحه را گامی به‌سوی «کنترل بدهی آمریکا» توصیف کرده بود.

به گفته هنریش، افزایش سقف بدهی در حالی که دولت با کسری بودجه بی‌سابقه روبه‌روست و نرخ بهره را هم کاهش می‌دهد، کاملاً در راستای «نظریه پولی مدرن» (Modern Monetary Theory) است. این نظریه می‌گوید دولت‌ها می‌توانند مخارج خود را با چاپ پول تأمین کنند، نه از طریق مالیات یا استقراض.

بسیاری از تحلیلگران معتقدند به‌جای تمرکز صرف بر تصمیمات قانون‌گذاران، باید به واکنش فدرال رزرو نگاه کرد. اگر این بانک نرخ بهره را همچنان در سطوح بالایی حفظ کند، هزینه‌ خدمات‌دهی به بدهی دولت افزایش خواهد یافت. در مقابل، کاهش نرخ بهره می‌تواند به تضعیف ارزش دلار منجر شود.

به‌طور کلی، بازدهی بالاتر اوراق خزانه‌داری آمریکا نشانه کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران است. چون سرمایه‌گذاران برای پذیرفتن ریسک بیشتر، انتظار دریافت سود بالاتری دارند. این شاخص در گذشته رابطه مثبتی با قیمت بیت کوین داشته است؛ به این معنی که هر وقت بازدهی اوراق بالا رفته، BTC هم معمولاً افزایش یافته است. چون در چنین شرایطی، بیت کوین به عنوان یک دارایی جایگزین جذاب‌تر جلوه می‌کند.

در حال حاضر، قیمت بیت کوین بالاتر از ۱۰۵٬۰۰۰ دلار باقی مانده، در حالی که بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا از ۴.۵۰٪ در تاریخ ۶ ژوئن (۱۶ خرداد) به ۴.۲۵٪ کاهش یافته است. این موضوع ممکن است نشانه‌ای اولیه از جدا شدن روند بیت کوین از بازار اوراق باشد. با این حال، هنوز خیلی زود است که BTC را یک دارایی ذخیره ارزش اثبات‌شده بدانیم؛ به‌خصوص حالا که طلا و شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ (S&P 500) نیز در آستانه ثبت اوج تاریخی خود قرار دارند.

در نهایت، هرچند افزایش سقف بدهی می‌تواند همزمان با یک رالی صعودی بیت کوین و عبور از سطح ۱۱۰ هزار دلار رخ دهد، اما داده‌های تاریخی نشان می‌دهد رابطه مستقیمی بین این دو رویداد وجود ندارد.