تحلیلگران معتقدند که بازار اوراق قرضه می‌تواند یکی از منابع اصلی سیگنال خرید بیت کوین در آینده نزدیک باشد؛ با این حال فعالیت نهنگ‌ها و جابه‌جایی کوین‌های قدیمی می‌تواند نوسانات کوتاه‌مدت را افزایش دهد.
به گزارش مهین بلاکچین، ژوائو ودسون (Joao Wedson) – بنیان‌گذار آلفرکتال (Alphractal) – یکی از قابل‌اعتمادترین شاخص‌هایی که باید زیر نظر گرفت OAS است. این شاخص تفاوت بازده اوراق قرضه شرکتی پرریسک با اوراق خزانه‌داری آمریکا را اندازه‌گیری می‌کند.
چشم‌انداز کلان اقتصادی برای بیت کوین
جهش OAS معمولاً به معنای افزایش ترس در بازار اعتباری است؛ این شرایط در گذشته بارها با کف‌های محلی بیت کوین همزمان شده است.
در حال حاضر، این شاخص نسبتا آرام است و نشان می‌دهد بازارها هنوز به‌طور کامل تنش احتمالی آینده را در قیمت‌ها لحاظ نکرده‌اند. اما اگر در ماه‌های آتی با تشدید محدودیت نقدینگی شکاف اعتباری گسترش یابد، می‌تواند زمینه‌ساز آغاز یک فاز جدید انباشت بیت کوین باشد.
این تحلیل با شرایط کلان اقتصادی ایالات متحده نیز هم‌خوانی دارد. بدهی ملی آمریکا از مرز ۳۷ تریلیون دلار گذشته و تنها برای پرداخت بهره آن، روزانه بیش از ۲.۶ میلیارد دلار هزینه می‌شود. همزمان، کاهش رتبه اعتباری این کشور نگرانی‌ها درباره پایداری مسیر مالی دولت را افزایش داده است.
شاخص OAS و نمودار قیمت بیت کوین – منبع: حساب Joao Wedson در X
بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری نیز به ۴.۳٪ رسیده؛ در حالی که سال گذشته در سطح ۳.۹٪ قرار داشت. این رشد نرخ بازده به افزایش هزینه‌های وام‌گیری در سراسر اقتصاد منجر شده است.
ودسون معتقد است که ترکیب فشارهای مالی و نرخ‌های بهره بالاتر، دیر یا زود بازارهای سنتی را متزلزل خواهد کرد و بیت کوین می‌تواند به‌عنوان یک دارایی جایگزین از این وضعیت منتفع شود. او می‌گوید:
بازار نزولی شدیدی در راه است؛ اما پیش از آن احتمالاً شاهد یک دوره سرخوشی و رشد هیجانی خواهیم بود. تصور می‌کنم که بخش زیادی از سال ۲۰۲۶ و پس از آن برای اقتصاد آمریکا بسیار دشوار باشد.
خریدهای نهادی در برابر فشار فروش نهنگ‌ها
تقاضای نهادی برای بیت کوین همچنان پایدار است. شرکت استراتژی (Strategy) روز یکشنبه ۴۳۰ بیت کوین دیگر به ارزش حدود ۵۱.۴ میلیون دلار (با میانگین قیمت هر واحد ۱۱۹,۶۶۶ دلار) خریداری کرد. بدین ترتیب، کل دارایی این شرکت به ۶۲۹,۳۷۶ BTC رسید.
اما داده‌های آنچین تصویر متفاوتی از رفتار نهنگ‌ها ارائه می‌دهد.
تعداد آدرس‌های دارای بیش از ۱۰,۰۰۰ بیت کوین به پایین‌ترین سطح خود در سال ۲۰۲۵ رسیده است. از اواسط جولای تاکنون، این گروه از نهنگ‌ها روندی منفی در ۳۰ روز گذشته نشان داده‌اند. همچنین کیف پول‌های بزرگ‌تر با موجودی بین ۱,۰۰۰ تا ۱۰,۰۰۰ بیت کوین نیز کاهش یافته‌اند که نشانه‌ای از برداشت سود پس از رشدهای اخیر است.
به علاوه، انتقال یک‌باره ۳۲,۰۰۰ بیت کوین قدیمی (با قدمت ۳ تا ۵ سال) به ارزش حدود ۳.۷۸ میلیارد دلار، بزرگ‌ترین جابه‌جایی این دسته در بیش از یک سال گذشته، به نوسانات بازار دامن زده است.
گروه‌های سنی کوین‌های خارج‌شده از بیت کوین – منبع: حساب CointelegraphMT در X
مجموع این عوامل نشان می‌دهد که هرچند نهادها به روند انباشت بیت کوین ادامه می‌دهند، فشار فروش نهنگ‌ها و عرضه مجدد کوین‌های قدیمی می‌تواند اصلاح‌های کوتاه‌مدت و نوسانات شدید را به بازار تحمیل کند.
در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران باید همزمان با رصد سیگنال‌های کلان اقتصادی و داده‌های آنچین، رویکردی محتاطانه‌تر در تصمیم‌گیری‌های معاملاتی اتخاذ کنند.
