متاپلنت زیر فشار سقوط سهام؛ آینده استراتژی خرید بیت‌ کوین در هاله‌ای از ابهام

شرکت متاپلنت (Metaplanet) که در بورس توکیو ثبت شده و به‌طور گسترده بیت کوین خریداری می‌کند، با چالش‌های جدیدی روبرو شده است.

به گزارش میهن بلاکچین، افت شدید قیمت سهام این شرکت، مدل تأمین مالی آن را که بر پایه رشد سهام طراحی شده، با خطر جدی مواجه کرده است و استراتژی خرید BTC آن را تهدید می‌کند.

چالش‌های پیش روی متاپلنت؛ ریسک ایجاد اختلال در استراتژی خرید بیت کوین

از اواسط ژوئن تاکنون، سهام متاپلنت ۵۴٪ افت کرده است. این در حالی است که در همین مدت قیمت بیت‌ کوین رشد داشته است. کاهش ارزش سهام، مکانیزم تأمین مالی این شرکت را که به فلایویل (FlyWheel) معروف است، مختل کرده است.

این مدل بر اختیار خرید سهام‌هایی تکیه دارد که به صندوق Evo، سرمایه‌گذار اصلی شرکت، داده شده است. اما با توجه به کاهش شدید قیمت سهام، استفاده از این اختیارها دیگر برای Evo سودآوری ندارد و همین موضوع نقدینگی شرکت را کاهش داده و روند خرید بیت کوین را کند کرده است.

این شرکت در حال حاضر ۱۸,۹۹۱ BTC در اختیار دارد و طبق آمار BitcoinTreasuries.NET هفتمین شرکت بزرگ در بین شرکت‌های هولدر بیت کوین به شمار می‌رود. هدف متاپلنت این است که تا پایان سال ۲۰۲۶ ذخایر خود را به ۱۰۰,۰۰۰ BTC و تا سال ۲۰۲۷ به ۲۱۰,۰۰۰ BTC برساند.

متاپلنت حالا به بازارهای خارجی چشم دوخته است. روز چهارشنبه اعلام شد که این شرکت قصد دارد از طریق عرضه عمومی سهام در بازارهای بین‌المللی، حدود ۱۳۰.۳ میلیارد ین (معادل ۸۸۰ میلیون دلار) سرمایه جذب کند.

علاوه بر این، سهام‌داران در روز دوشنبه درباره صدور حداکثر ۵۵۵ میلیون سهم ممتاز رأی‌گیری خواهند کرد. استفاده از این ابزار مالی در ژاپن کم‌سابقه است اما می‌تواند تا ۵۵۵ میلیارد ین (معادل ۳.۷ میلیارد دلار) سرمایه جدید وارد شرکت کند.

گروویچ در گفت‌وگو با بلومبرگ، سهام ممتاز را «ابزاری دفاعی» معرفی کرد. وی اظهار داشت که حتی اگر قیمت سهام بیشتر سقوط کند، این ابزار به متاپلنت اجازه می‌دهد که بدون کاهش سهم سهام‌داران عادی، سرمایه جدید جذب کند.

این سهام ممتاز می‌تواند تا ۶٪ سود سالانه داشته باشد و در ابتدا سقف آن برابر با ۲۵٪ دارایی‌های بیت کوینی این شرکت خواهد بود؛ این ویژگی می‌تواند برای سرمایه‌گذاران ژاپنی که به دنبال کسب بازدهی هستند جذاب باشد.

با این حال تحلیل‌گران هشدار داده‌اند که استراتژی متاپلنت با ریسک همراه است. اریک بنوا (Eric Benoit) از شرکت Natixis گفته است:

کل موفقیت این استراتژی به میزان پریمیوم بیت کوین بستگی دارد.

این پریمیوم اختلاف بین ارزش بازار متاپلنت و ارزش واقعی ذخایر بیت کوین آن است. این اختلاف که در ماه ژوئن بیش از ۸ برابر بود، حالا به ۲ برابر کاهش پیدا کرده و خطر کاهش ارزش سهام را بالا برده است.

متاپلنت اجرای اختیارهای صندوق Evo را از ۳ تا ۳۰ سپتامبر (۱۲ شهریور تا ۸ مهر) متوقف کرده است تا راه را برای صدور سهام ممتاز هموار کند. هنوز مشخص نیست این تغییر می‌تواند استراتژی تأمین مالی شرکت را پایدار نگه دارد یا نه.

در همین زمان، متاپلنت در بازبینی نیم‌سالانه شاخص‌های FTSE راسل در سپتامبر ۲۰۲۵، از دسته سهام با سرمایه کوچک به سهام با سرمایه متوسط ارتقا یافت و وارد شاخص FTSE ژاپن شد. این ارتقا پس از ثبت عملکرد قدرتمند این شرکت در سه‌ماهه دوم سال اتفاق افتاد.