بیت کوین پس از عبور از ۱۱۲ هزار دلار نتوانست اعتماد بازار را بازگرداند و همچنان با احتیاط معامله‌گران مواجه است. شاخص‌های مشتقات نشان می‌دهند که تمایل به استراتژی‌های نزولی و پوشش ریسک افزایش یافته و بسیاری از سرمایه‌گذاران نسبت به سقوط احتمالی به زیر ۱۰۸ هزار دلار نگران هستند.
به گزارش میهن بلاکچین، این در حالی است که خروج سرمایه از ETFهای اسپات بیت کوین و رشد ذخایر شرکتی اتریوم فشار مضاعفی بر احساسات بازار وارد کرده است. هم‌زمان، ناتوانی بیت کوین در همگامی با رکوردهای تازه S&P 500 و طلا و ناامیدی ناشی از حذف مایکرواستراتژی از شاخص S&P 500 بر احتیاط سرمایه‌گذاران افزوده است.
احتیاط معامله‌گران در آستانه ۱۱۲ هزار دلاری بیت کوین
بیت کوین روز دوشنبه از سطح ۱۱۲٬۰۰۰ دلار عبور کرد و از محدوده ۱۰۸٬۰۰۰ دلاری هفته گذشته فاصله گرفت. با این حال، به گفته شاخص‌های مشتقات بیت کوین، این حرکت به‌اندازه‌ای قوی نبود که اعتماد را بازگرداند. معامله‌گران اکنون در تلاشند مشخص کنند چه چیزی مانع بهبود احساسات شده و آیا بیت کوین توان کافی برای عبور از ۱۲۰٬۰۰۰ دلار دارد یا خیر.
دلتا اسکیوی آپپشن‌های ۳۰ روزه بیت کوین – منبع: لاویتاس
انحراف دلتا در بازار آپشن‌های بیت کوین در حال حاضر روی ۹٪ قرار دارد. این یعنی قراردادهای اختیار فروش (Put) نسبت به قراردادهای اختیار خرید (Call) مشابه با قیمت بالاتری معامله می‌شوند. این وضعیت معمولاً نشانه‌ای از ریسک‌گریزی است، هرچند ممکن است صرفاً بازتاب شرایط معاملاتی هفته گذشته باشد و نه انتظاری جدی از افت شدید قیمت. افزایش واقعی تقاضا برای پوشش ریسک نزولی معمولاً در نسبت قراردادهای فروش به خرید (Put-to-Call ratio) آشکار می‌شود.
پریمیوم نسبت پوت به کال آپشن‌ها در دریبیت – منبع:لاویتاس
روز دوشنبه، تقاضا برای قراردادهای فروش افزایش یافت و روند دو جلسه معاملاتی قبل را معکوس کرد. داده‌ها نشان می‌دهند که تمایل بیشتری به استراتژی‌های خنثی تا نزولی وجود دارد که حاکی از احتیاط معامله‌گران نسبت به احتمال سقوط قیمت بیت کوین به زیر ۱۰۸٬۰۰۰ دلار است.
بخشی از این بی‌میلی ناشی از ناتوانی بیت کوین در همراهی با رکوردهای تاریخی جدید شاخص S&P 500 و طلا است. آمار ضعیف‌تر از انتظار بازار کار ایالات متحده نیز انتظارات برای سیاست‌های انبساطی پولی را تقویت کرد.
نرخ بهره ضمنی فدرال فاندز برای مارس ۲۰۲۶ – منبع: ابزار CME FedWatch
بر اساس ابزار CME FedWatch، معامله‌گران اکنون احتمال کاهش نرخ بهره به ۳٫۵۰٪ یا کمتر تا ماه مارس ۲۰۲۶ را ۷۳٪ ارزیابی می‌کنند؛ این رقم یک ماه پیش ۴۱٪ بود.
خروج سرمایه از ETFهای اسپات بیت کوین در حالی که ذخایر شرکتی اتریوم رشد می‌کنند
به نگرانی‌ها افزوده شد، زیرا صندوق‌های قابل معامله اسپات بیت کوین در روزهای پنجشنبه و جمعه مجموعاً ۳۸۳ میلیون دلار خروج سرمایه ثبت کردند. این برداشت‌ها احتمالاً سرمایه‌گذاران را نگران کرده است، هرچند بیت کوین موفق شد سطح حمایتی ۱۱۰٬۰۰۰ دلار را حفظ کند. رقابت اتریوم به‌عنوان یک دارایی ذخیره شرکتی نیز ممکن است بر احساسات تأثیر گذاشته باشد، زیرا طبق داده‌های StrategicETHReserve، شرکت‌ها طی هفته گذشته ۲۰۰ میلیون دلار دیگر به ذخایر خود اختصاص داده‌اند.
برای بررسی اینکه آیا احساس نزولی صرفاً به بازار آپشن محدود است یا خیر، باید به بازار معاملات آتی بیت کوین نگاه کرد. در شرایط عادی، فاندینگ ریت (Funding Rate) در قراردادهای دائمی بین ۶٪ تا ۱۲٪ در نوسان است تا هزینه سرمایه و ریسک‌های مرتبط با صرافی‌ها را پوشش دهد.
فاندینگ ریت سالانه پرپچوال فیوچرز بیت کوین – منبع: لاویتاس
در حال حاضر، فاندینگ ریت قراردادهای دائمی بیت کوین روی سطح خنثای ۱۱٪ قرار دارد. با وجود خنثی بودن، این وضعیت نسبت به سطح نزولی ۴٪ که روز یکشنبه ثبت شده بود، بهبود نشان می‌دهد. واکنش معامله‌گران به‌ویژه پس از آنکه نزدک درخواست خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) برای لیست‌کردن اوراق بهادار سهام توکنیزه‌شده و ETFها ارائه کرد، احتمالاً ناشی از افزایش رقابت آلت‌کوین‌ها است.
مشتقات بیت کوین همچنان تردید نسبت به جهش اخیر را نشان می‌دهند، زیرا هم بازار آپشن و هم بازار آتی اشتیاق چندانی به حرکت بالای ۱۱۲٬۰۰۰ دلار ندارند. هنوز مشخص نیست چه عاملی می‌تواند معامله‌گران را از این موضع محتاطانه خارج کند. ناامیدی ناشی از حذف شرکت مایکرواستراتژی (MSTR) از بازبینی شاخص S&P 500 در روز جمعه نیز می‌تواند بخشی از احساس ضعیف گاوی‌ها را توضیح دهد.
در شرایط فعلی، جهش تا ۱۲۰٬۰۰۰ دلار بعید به نظر می‌رسد. با این حال، اگر ETFهای اسپات بیت کوین موفق به تثبیت شوند، احساسات کلی می‌تواند به‌سرعت بهبود یابد و زمینه را برای ازسرگیری حرکت صعودی فراهم کند.
