رکوردشکنی صف خروج از استیکینگ اتریوم؛ بازار در برابر این فشار فروش چه خواهد کرد؟

اتریوم دوباره در کانون توجه قرار گرفته است؛ اما این بار نه به‌خاطر بروزرسانی‌ها یا رشد چشمگیر قیمتش، بلکه به دلیل هجوم بی‌سابقه ولیدیتورها برای خروج از فرآیند استیکینگ. صف برداشت از استیکینگ اتریوم به رکورد تاریخی ۱۲ میلیارد دلار رسیده و بسیاری از تحلیلگران معتقدند این اتفاق می‌تواند فشار فروش سنگینی را به بازار وارد کند.

به گزارش میهن بلاکچین، در حالی که نگرانی‌ها درباره خروج ولیدیتورها و کاهش تقاضای استیکینگ بیشتر شده، ورود سرمایه‌گذاران نهادی و صندوق‌های قابل معامله (ETF) می‌تواند بخشی از این فشار فروش را جبران کند. به همین دلیل، بازار اتریوم اکنون در نقطه‌ای حساس قرار دارد؛ جایی که تعادل میان سیو سود کوتاه‌مدت و امید به رشد بلندمدت تعیین‌کننده مسیر بعدی خواهد بود.

صف خروج ۱۲ میلیارد دلاری؛ رکورد تاریخی اتریوم

بر اساس داده‌های  موجود، صف برداشت از استیکینگ اتریوم هفته گذشته از مرز ۲.۶ میلیون واحد اتر عبور کرده که طولانی‌ترین صف انتظار خروج از زمان راه‌اندازی مکانیسم استیکینگ در این شبکه بلاکچینی محسوب می‌شود. با این حال، این اترها فورا از حالت استیکینگ خارج نمی‌شوند و ولیدیتورها باید حدود ۴۴ روز در صف بمانند تا بتوانند دارایی خودشان را برداشت کنند.

ولیدیتورها نقش کلیدی در شبکه اتریوم دارند. آنها بلاک‌های جدید را به شبکه اضافه کرده و مسئول تایید تراکنش‌ها هستند. با این حال افزایش درخواست‌های برداشت از استیکینگ نشان می‌دهد که بسیاری از آنها تصمیم گرفته‌اند پس از یک سال چشمگیر از نظر سوددهی، بخشی از دارایی‌های خودشان را به فروش برسانند.

بر اساس داده‌های ValidatorQueue، در حال حاضر بیش از ۱.۰۵ میلیون اعتبارسنج فعال در شبکه وجود دارد و حدود ۲۹.۴٪ از کل عرضه اتریوم (نزدیک به ۳۵.۶ میلیون ETH) استیک شده است.

مارتـی‌پری (MartyPary)، تحلیلگر کلان در رابطه با وضعیت کنونی چنین می‌گوید:

صف خروج از استیکینگ اتریوم به طور سهمی‌واری رشد کرده و حالا با بزرگترین خروج ولیدیتورها در تاریخ کریپتو روبه‌رو هستیم!

فشار فروش در کمین بازار

هرچند افزایش صف برداشت از استیکینگ الزاما به این معنی نیست که همه ولیدیتورها قصد فروش فوری اترهای خودشان را دارند، نمی‌توان انکار کرد که بخش بزرگی از این ۱۲ میلیارد دلار می‌تواند به بازار عرضه شود. مخصوصا حالا که قیمت اتریوم طی ۱۲ ماه گذشته نزدیک به ۹۷٪ رشد کرده است.

لارک دیویس (Lark Davis)، یوتیوبر مشهور حوزه کریپتو در توییتی در این باره نوشته:

صف خروج از استیکینگ اتریوم به رکورد جدیدی رسیده و حجم عظیمی از ETH در انتظار خروجه. فشار فروش سنگینی در راه خواهد بود.

از سوی دیگر، نشانه‌های ناامیدکننده‌ای برای استیکینگ اتریوم مشاهده می‌شود. صف ورود به استیکینگ در چهار هفته اخیر به کمترین سطح خود رسیده و در زمان نگارش این مطلب تنها ۵۱۲,۷۵۵ ETH (حدود ۲.۳ میلیارد دلار) در صف ورود قرار دارند. این در حالی است که در تاریخ ۵ سپتامبر نزدیک به ۹۶۰ هزار واحد اتریوم در صف ورود به استیکینگ قرار داشت.

ورود سرمایه‌گذاران نهادی و نقش ETFها

علیرغم نگرانی‌ها از این فشار فروش احتمالی، داده‌ها نشان می‌دهد که سرمایه‎‌گذاران نهادی و شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو بخشی از این عرضه را جذب کرده‌اند. بر اساس آمار وب‌سایت strategicethreserve.xyz، مجموع اتریوم موجود در خزانه شرکت‌ها و ETFها از ابتدای جولای بیش از ۱۱۶٪ افزایش یافته و از ۵.۴۴ میلیون ETH به ۱۱.۷۶ میلیون ETH رسیده است.

این رشد چشمگیر نشان می‌دهد که بخش زیادی از اتریومی که روزانه از استیکینگ خارج می‌شود، به سرعت در اختیار شرکت‌های بزرگ قرار می‌گیرد. بیشتر این نهادها هم دوباره قصد دارند این اترها را استیک کنند تا درآمد بیشتری داشته باشند؛ موضوعی که می‌تواند در هفته‌های آتی دوباره استیکینگ اتریوم را در کانون توجهات قرار دهد.

یکی دیگر از سناریوهای صعودی بازار نیز احتمال راه‌اندازی ETF استیکینگ اتریوم است. برخی تحلیلگران می‌گویند ولیدیتورها در حال آزادسازی نقدینگی خود هستند تا در صورت تایید این ETFها، دوباره وارد بازار شوند و از مزایای محصول جدید بهره ببرند.

هرچند مهلت نهایی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای صدور مجوز این محصولات آوریل ۲۰۲۶ تعیین شده، اما اکسل بیت‌بلیز (Axel Bitblaze)، تحلیلگر شناخته‌شده پیش‌بینی کرده که تایید این صندوق‌ها ممکن است خیلی زودتر، حتی در ماه اکتبر ۲۰۲۵ رخ دهد! 

وی در توییتی در این باره نوشته:

میدونم که مدت‌هاست منتظر تایید ETFهای اتریومی بودیم اما حالا فقط مسئله زمانه. مهلت بعدی کمیسیون بورس برای تایید ETF استیکینگ بلک‌راکه که در ماه اکتبر سر میرسه و فکر میکنم احتمال تایید بسیار بالاست.

در همین حال، جریان سرمایه به محصولات سرمایه‌گذاری مبتنی بر اتریوم همچنان ادامه دارد. تنها در هفته گذشته، بیش از ۶۴۶ میلیون دلار سرمایه جدید وارد صندوق‌های سرمایه‌گذاری اتریوم شده که نشانه‌ای از بازگشت تقاضای نهادی برای این دارایی است.