بازار آتی سولانا در روزهای اخیر وارد مرحله‌ای حساس شده است. داده‌های بورس کالای شیکاگو (CME) نشان می‌دهد حجم سود باز (OI) در قراردادهای آتی SOL به رکورد تاریخی ۲.۱۶ میلیارد دلار رسیده است. همزمان قیمت سولانا (SOL) پس از سقوط تا محدوده ۱۹۵ دلار، طی یک بازگشت ۲۳ درصدی به ۲۳۵ دلار صعود کرده است.
به گزارش میهن بلاکچین، همزمان با کف‌سازی قیمت، حجم معاملات نهادی در CME به‌شکلی محسوس افزایش یافته است؛ این موضوع نشان می‌دهد که بازیگران بزرگ بازار در حال آماده‌سازی موقعیت خود پیش از تصمیم کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) درباره صندوق ETF سولانا هستند که قرار است در تاریخ ۱۰ اکتبر (۱۸ مهر) اعلام شود.
افزایش فعالیت نهادی در برابر احتیاط معامله‌گران خرد؛ رشد چشمگیر سرمایه‌گذاری از مسیر ETFها
در حالی که نرخ سالانه اختلاف قیمت آتی و اسپات CME اکنون در بازه ۱۶.۳۷٪ قرار دارد (کم‌تر از اوج ۳۵ درصدی ماه جولای)، این سطح نشان‌دهنده خوش‌بینی محتاطانه بازار و نبود هیجان‌زدگی بیش از حد میان سرمایه‌گذاران است. در مقابل، داده‌های صرافی‌های متمرکز حاکی از آن است که فعالیت معامله‌گران خرد در این روند صعودی تغییر محسوسی نکرده و فاندینگ ریت نیز تقریباً خنثی مانده است.
داده‌های مربوط به قراردادهای آتی سولانا در بورس CME – منبع: Velo.data
این واگرایی، تصویر جالبی از رفتار بازار ترسیم می‌کند: در حالی که نهادهای مالی با اطمینان در حال ورود به موقعیت‌های جدید هستند، معامله‌گران خرد همچنان جانب احتیاط را حفظ کرده‌اند.
نمودار قیمت، سود باز و فاندینگ ریت تجمیعی سولانا – منبع: Velo.data
این احتیاط بی‌دلیل نیست؛ در تاریخ ۲۲ سپتامبر (۳۱ شهریور)، حدود ۳۰۷ میلیون دلار از پوزیشن‌های بازار آتی لیکویید شد که از این میان ۲۵۰ میلیون دلار مربوط به پوزیشن‌های لانگ بود. در نتیجه، معامله‌گران خرد با احتیاط بیشتری عمل می‌کنند و از ورود هیجانی به روندها پرهیز دارند؛ این رفتار به ثبات بازار و کاهش نوسانات ناشی از اهرم‌های سنگین کمک می‌کند.
مجموع لیکوییدیشن پوزیشن‌های سولانا – منبع: CoinGlass
از منظر ساختاری، آنچه اکنون در بازار سولانا دیده می‌شود ترکیبی از انباشت تدریجی و فضای نسبتاً متعادل است. نهادهای بزرگ در حال ورود تدریجی و مطمئن هستند و این رفتار، همراه با تردید خریداران خرد، مانع از شکل‌گیری حباب‌های کوتاه‌مدت می‌شود. همزمان جهش حجم معاملات در CME درست در نقطه کف قیمت، نشان می‌دهد جریان ورود سرمایه بیشتر از سفته‌بازی، به قصد انباشت است.
افزایش ورود سرمایه به محصولات مالی مرتبط با سولانا نیز گواه دیگری بر افزایش علاقه نهادهای مالی است. ارزش خالص دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های قابل معامله (ETP) سولانا از مرز ۵۰۰ میلیون دلار عبور کرده است.
در صدر این فهرست، صندوق ETF استیکینگ سولانا شرکت رکس‌شیرز (REXShares)، با بیش از ۴۰۰ میلیون دلار قرار دارد. همچنین صندوق بیت‌وایز سولانا استیکینگ (Bitwise Solana Staking ETP) نیز از مرز ۱۰۰ میلیون دلار عبور کرده است.
جریان خالص کل ETPهای سولانا – منبع: Hunter Horseley
این رشد سریع، نه‌تنها موفقیت این دو صندوق را از زمان راه‌اندازی آن‌ها نشان می‌دهد، بلکه به‌خوبی از روند فزاینده پذیرش ابزارهای مالی قانون‌مند برای سرمایه‌گذاری بر سولانا حکایت دارد.
مسیر کوتاه‌مدت قیمت؛ اصلاح یا ادامه صعود؟
حرکت کوتاه‌مدت قیمت سولانا تا حد زیادی به بازگشت اعتماد معامله‌گران خرد بستگی دارد. از دید تکنیکال، بازگشت قیمت به محدوده ۲۱۸ تا ۲۱۰ دلار می‌تواند یک اصلاح سالم تلقی شود و ساختار صعودی بازار را خدشه‌دار نکند. در این محدوده یک شکاف ارزش منصفانه (FVG) روی نمودار چهارساعته قرار دارد که احتمالاً با میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه نیز هم‌پوشانی دارد.
نمودار چهارساعته قیمت سولانا – منبع: TradingView
هیت مپ لیکوییدیشن‌ها نیز نشان می‌دهد خوشه‌ای از نقدینگی سنگین (بیش از ۲۰۰ میلیون دلار) بین محدوده ۲۲۰ تا ۲۰۰ دلار وجود دارد که می‌تواند به‌عنوان آهنربایی برای قیمت عمل کند. اصلاح قیمت به این ناحیه می‌تواند در حالی که معامله‌گران شتاب‌زده از بازار خارج می‌شوند، کف بالاتری بسازد و ساختار صعودی بازار را حفظ کند.
در مقابل، عبور قاطع سولانا از محدوده ۲۴۵ تا ۲۵۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از قدرت بازار باشد و راه را برای حرکت به‌سوی اوج تاریخی ۲۹۰ دلار هموار کند. با توجه به جریان سرمایه‌گذاری نهادی، در صورتی که گمانه‌زنی‌ها درباره ETF سولانا همچنان موضوع غالب بازار باقی بماند، این سناریو از اعتبار بیشتری برخوردار خواهد بود.
هیت مپ لیکوییدیشن‌های SOL – منبع: CoinGlass
در هر دو حالت، نبود اهرم‌گذاری سنگین از سوی معامله‌گران خرد به نفع سولانا عمل می‌کند و احتمال ریزش‌های زنجیره‌ای ناشی از لیکوییدیشن را کاهش می‌دهد. هرچه مؤسسات مالی بیشتر بر رشد سود باز در بورس CME تمرکز کنند، احتمال اینکه اصلاح‌های قیمتی عمیق و روندشکن رخ دهد کم‌تر می‌شود.
در مجموع، معاملات آتی سولانا نشان می‌دهد که این بازار از مرحله ترس فاصله گرفته و به‌تدریج وارد فاز انباشت محتاطانه می‌شود؛ در این مرحله، نهادهای بزرگ نقش اصلی را در هدایت روند بر عهده دارند.
